交易商协会发布消费金融资产证券化信息披露指引|资产证券化周报(2019年2月2日)

栏目:DIY手工 来源:华考网 时间:2019-08-28

本周话题

关于发布《个人消费类贷款资产支持证券信息披露指引(2019版)》的公告

为进一步规范个人消费类贷款资产证券化业务,提升消费类信贷资产支持证券标准化、透明化水平,充分发挥信贷资产证券化服务实体经济的积极作用,根据中国人民银行公告〔2015〕第7号文件要求及相关法律法规规定,交易商协会组织市场成员修订完成《个人消费类贷款资产支持证券信息披露指引(2019版)》(以下简称《指引》)。《指引》在总结前期试点经验基础上,充分借鉴国际经验,进一步明确了循环类型的个人消费类贷款资产支持证券信息披露安排。目前,《指引》已经交易商协会第二届资产证券化暨结构化融资专业委员会第一次会议审议通过,并经中国人民银行同意,现予发布施行。

附全文:

个人消费类贷款资产支持证券信息披露指引(2019版)

第一章总则

第一条【制定依据与适用范围】为规范个人消费类贷款资产支持证券信息披露行为,维护投资者合法权益,促进信贷资产证券化市场规范健康发展,根据中国人民银行公告〔2015〕第7号文件等有关规定和自律规范,制定本指引。

以注册方式发行的个人消费类贷款资产支持证券的信息披露适用本指引,以其他方式发行的个人消费类贷款资产支持证券的信息披露参照本指引执行。

第二条【产品定义】本指引所称个人消费类贷款资产支持证券,是指在中国境内,商业银行、消费金融公司等金融机构作为发起机构,将个人消费类贷款信托给受托机构,由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行证券,以该个人消费类贷款资产池所产生的现金支付资产支持证券本金和收益的证券化融资工具。

个人消费类贷款应当符合法律法规规定,权属明确,能够产生可预期的现金流,包括循环资产和非循环资产。循环资产应为信用卡账户贷款或经金融管理部门认可的其他资产。

第三条【持续购买】个人消费类贷款资产支持证券可以对基础资产进行持续购买安排。本指引所称持续购买,是指受托机构在信托设立后的存续期间内,将本金回收款或本息回收款(可以包括超额收益根据交易合同规定的标准再次或多次购买新的合格基础资产纳入资产池。

如采用持续购买结构,受托机构和发起机构等应按照附件表格体系的要求披露持续购买的相关信息。

以个人汽车贷款、个人住房抵押贷款等为基础资产的资产支持证券,涉及持续购买基础资产的有关安排,而相关信息披露规则对持续购买基础资产的信息披露无特殊规定的,参照本指引的相关规定执行。

第四条【自律管理】中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会对个人消费类贷款资产支持证券信息披露、标准合同文本制定、后续评价等相关业务开展自律管理。受托机构、发起机构及其他相关中介机构应接受交易商协会的自律管理。

交易商协会、债券登记托管结算机构和全国银行间同业拆借中心应当按照中国人民银行有关规定建立信息和数据交流机制,共同做好数据互换、信息共享、市场监测等工作。

第五条【信息披露责任】受托机构和发起机构应切实履行信息披露职责,保证信息披露真实、准确、完整、及时,不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏,并承担主体责任。

发起机构和接受受托机构委托为证券化提供服务的机构应按照信托合同、服务合同和资金保管合同等相关约定,及时向受托机构提供相关报告,并保证所提供信息真实、准确、完整。

本指引所称的为证券化提供服务的机构包括但不限于承销机构、贷款服务机构、资金保管机构、信用评级机构、律师事务所、会计师事务所、信用增进机构等。

第六条【中介机构尽职履责】为证券化提供服务的机构应按合同约定切实履行尽职调查责任,依法披露信息,对所出具的专业报告和专业意见负责。

第七条【投资者风险自担】投资者应对披露的信息进行独立分析,独立判断个人消费类贷款资产支持证券投资价值,自行承担投资风险。

第八条【信息披露内容】受托机构、发起机构及为证券化提供服务的机构应根据本指引及相关表格体系要求,在注册环节、发行环节及存续期充分披露个人消费类贷款资产支持证券相关信息。

第九条【信息披露渠道】受托机构、发起机构及为证券化提供服务的机构应通过交易商协会综合业务和信息服务平台信息披露服务系统、中国货币网、中国债券信息网、北京金融资产交易所网站及交易商协会认可的其他方式进行个人消费类贷款资产支持证券相关信息披露。信息披露相关服务平台应及时以书面形式将违反信息披露规定的行为向中国人民银行报告、同时告知交易商协会,并向市场公告。

信息披露相关服务平台应严格按照银行间市场法律法规及交易商协会相关自律规范文件要求,规范开展信息披露工作,不断完善信息披露基础设施,提高技术支持、信息披露服务和信息安全管理水平。

第十条【信息保密义务】受托机构、发起机构、为证券化提供服务的机构、全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、北京金融资产交易所及其他相关知情人在信息披露前不得泄露拟披露的信息。

第十一条【信息披露豁免】因涉及国家秘密、技术性困难或其他客观原因确实无法披露相关信息的,相关信息披露义务人应对无法披露信息的情况及原因进行说明,向投资者披露情况说明书并向中国人民银行报告,同时告知交易商协会。

第二章注册环节信息披露

第十二条【注册文件】受托机构、发起机构应在个人消费类贷款资产支持证券接受注册后10个工作日内,披露注册申请报告等文件。

注册申请报告包括但不限于以下内容:

(一个人消费类贷款资产支持证券名称、资产类型、是否采用持续购买结构的说明、注册额度、分期发行安排等基本信息;

(二)发行方式可选择招标或簿记建档;拟采用簿记建档发行的,应说明采用簿记建档发行的必要性,定价、配售的具体原则和方式,以及防范操作风险和不正当利益输送的措施;

(三)风险提示及风险披露;

(四)受托机构、发起机构及为证券化提供服务的机构信息,发起机构证券化的信贷资产发放程序、审核标准、担保形式、管理办法、过往表现、违约贷款处置程序及方法等,贷款服务机构管理证券化信贷资产的方法、标准;

(五)交易结构及各当事方的主要权利与义务等信息;

(六)个人消费类贷款入池筛选标准;

(七)发起机构个人消费类贷款历史数据信息;

(八)发行及存续期的信息披露安排。

第十三条【风险提示】受托机构应在注册申请报告显着位置

提示投资者:投资者购买本期个人消费类贷款资产支持证券,应当认真阅读本文件及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断。主管部门对本期证券发行的注册,并不表明对本期证券的投资价值作出了任何评价,也不表明对本期证券的投资风险作出了任何判断。

第十四条【风险披露】受托机构应在注册申请报告中充分披露个人消费类贷款资产支持证券可能存在的投资风险,包括但不限于利率风险、政策风险、法律风险、信用风险、操作风险、流动性风险、早偿风险、追索权仅限于信托财产的风险、交易参与方违约风险等。

第十五条【历史数据信息】受托机构应在注册申请报告中披露发起机构个人消费类贷款资产的历史数据信息,包括但不限于动态数据信息、静态数据信息等。

受托机构应披露发起机构个人消费类贷款至少5年的完整数据,经营不足5年的,应提供自开始经营时起的完整数据。

第十六条【信息披露精简原则】在注册环节已披露的信息,

如受托机构、发起机构及为证券化提供服务的机构信息、交易条款信息等,在发行环节及存续期内可免于披露,鼓励在注册环节披露更多信息。若注册环节已披露的前述信息发生变化或需要变更的,应在发行环节披露变更后的信息,并向中国人民银行报告,同时告知交易商协会。

第十七条【投资者保护机制】受托机构应在注册申请报告或发行说明书中披露各档投资者保护机制,包括但不限于:

(一)各档证券的支付顺序变化(如类似加速清偿事件以及

违约事件触发后的支付顺序

(二)基础资产现金流恶化或其它可能影响投资者利益等情况的应对措施;

(三)优先档证券发生违约后的权益保障及清偿安排;

(四)发生基础资产权属争议时的解决机制;

(五)持有人大会的召开条件、议事程序等安排;

(六)其他投资者保护措施或相关安排。

第三章发行环节信息披露

第十八条【发行文件】受托机构和发起机构应至少于发行日前5????? 个工作日,披露信托公告、发行说明书、评级报告、募集办法和承销团成员名单等文件。

发行说明书包括但不限于以下内容:

(一本次发行个人消费类贷款资产支持证券名称、受托机构、发起机构以及为证券化提供服务的机构名称、分档情况等发行基本信息;

(二)风险提示及风险披露;

(三)交易结构信息;

(四)个人消费类贷款入池资产总体信息;

(五)个人消费类贷款入池资产分布信息;

(六)证券基础信息;

(七)为证券化提供服务的机构的专业意见;

(八)跟踪评级及后续信息披露安排。

第十九条【风险提示】受托机构应在发行说明书显着位置提示投资者:投资者购买本期个人消费类贷款资产支持证券,应当认真阅读本文件及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断。主管部门对本期证券发行的备案、核准或注册,并不表明对本期证券的投资价值作出了任何评价,也不表明对本期证券的投资风险作出了任何判断。受托机构需在发行说明书显着位置提示投资者:本期个人消费类贷款资产支持证券仅代表特定目的信托受益权的相应份额,不是发起机构、特定目的信托受托机构或任何其他机构的负债,投资机构的追索权仅限于信托财产。

第二十条【风险披露】受托机构应在发行说明书中充分披露本期发行个人消费类贷款资产支持证券的投资风险,包括但不限于:交易结构风险、集中度风险、发生重大不利变化风险等。

第二十一条【交易结构】受托机构应在发行说明书中披露本期发行个人消费类贷款资产支持证券的交易结构信息,包括但不限于本期发行交易结构示意图、受托机构、发起机构以及为证券化提供服务的机构简介、受托机构、发起机构以及为证券化提供服务的机构权利与义务、本期发行的现金流分配机制、本期发行信用增进措施、资产支持证券持有人大会的组织形式与权利、现金流归集表等。

第二十二条【基础资产总体信息】受托机构应在发行说明书中披露本期发行个人消费类贷款资产支持证券的基础资产总体信息,包括但不限于入池资产笔数(或账户数及金额特征、期限特征、利率特征、借款人特征、抵(质)押物特征(如有、入池资产贷款用途(如有)等。个人消费类贷款入池资产如设置抵(质押的,还需重点披露入池资产抵(质押物的初始评估价值合计、加权平均初始贷款价值比等信息。

第二十三条【基础资产分布信息】受托机构应在发行说明书中披露本期发行个人消费类贷款资产支持证券的入池个人消费类贷款资产分布信息,包括但不限于贷款分布、借款人分布、抵(质)押物分布(如有个人消费类贷款入池资产如设置抵(质押的,还需重点披露入池资产抵(质)押物的初始贷款价值比分布等信息。

第二十四条【发行结果信息披露】受托机构应在每期个人消费类贷款资产支持证券发行结束的当日或次一工作日公布资产支持证券发行情况。

第二十五条【发行环节信息披露查阅途径】受托机构需在发行说明书显着位置载明投资者在个人消费类贷款资产支持证券发行期间和存续期内查阅基础资产池具体信息的途径和方法。

第四章存续期定期信息披露

第二十六条【定期披露】在个人消费类贷款资产支持证券存续期内,受托机构应依据贷款服务机构和资金保管机构提供的贷款服务报告和资金保管报告,按照本指引及相关表格体系的要求,至少每月披露一次受托机构报告,具体披露时间为每期资产支持证券本息兑付日的3?个工作日前;每年4?30?日前披露经具有从事证券期货相关业务资格的会计师审计的上年度受托机构报告。对于信托设立不足2? 个月的,受托机构可以不编制年度受托机构报告。

第二十七条【受托机构报告】受托机构报告应当包括但不限于以下内容:

(一)受托机构和为证券化提供服务机构的名称、地址;

(二)资产支持证券基本信息;

(三)各档次证券的本息兑付及税费支付情况;

(四本期资产池表现情况,包括资产池整体表现、累计违约率、现金流归集表、资产池现金流入情况等;

(五基础资产存续期总体信息,包括入池资产笔数(或账户数与金额特征、期限特征、利率特征、抵(质押物特征(如有、借款人特征、贷款用途等;

(六基础资产存续期分布信息,包括入池资产分布、借款人分布和抵(质)押物分布(如有)等。

(七)内外部信用增进情况说明;

(八)资产池中进入法律诉讼程序的个人消费类贷款情况, 法律诉讼程序进展等。

第二十八条【跟踪评级】受托机构应与信用评级机构就个人消费类贷款资产支持证券跟踪评级的有关安排作出约定,并应于资产支持证券存续期内的每年7?月31?日前向投资者披露上年度的跟踪评级报告。本年度发行的资产支持证券当年无需披露跟踪评级报告。

第五章存续期重大事件信息披露

第二十九条【重大事件信息披露】在发生可能对个人消费类贷款资产支持证券投资价值有实质性影响的临时性重大事件时,受托机构应在事发后3个工作日内披露相关信息,并向交易商协会报告。

前款所称重大事件包括但不限于以下事项:

(一发生或已预期到将发生受托机构不能按时兑付个人消费类贷款资产支持证券本息的事项;

(二受托机构和为证券化提供服务的机构发生影响个人消费类贷款资产支持证券投资价值的违法、违规或违约事件;

(三个人消费类贷款资产支持证券受托机构及为证券化提供服务的机构发生变更;

(四个人消费类贷款资产支持证券的信用评级发生不利变化;

(五受托机构和为证券化提供服务的机构或者基础资产涉及法律纠纷,可能影响交易文件约定的正常分配收益;

(六受托机构、发起机构或为证券化提供服务的机构的经营情况发生重大变化,或者作出减资、合并、分立、解散、申请破产等决定,可能降低其从事证券化业务水平,对个人消费类贷款资产支持证券投资者利益造成严重不利影响的;

(七)信托合同规定应公告的其他事项;

(八中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会等监管部门规定应公告的其他事项;

(九)法律、行政法规规定应公告的其他事项;

(十包括但不限于重大事件报告书中涉及的其他可能对证券投资者利益造成严重不利影响的事件。

第三十条【重大事件进展持续披露机制】已披露的重大事件出现可能对个人消费类贷款资产支持证券的投资价值产生较大影响的进展或者变化的,受托机构应当在上述进展或者变化出现之日起3?个工作日内披露进展或者变化情况。

第三十一条【持有人大会信息披露】召开资产支持证券持有人大会,召集人应至少提前30日公布资产支持证券持有人大会的召开时间、地点、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项,并于大会结束后10?日内披露大会决议。?

第六章信息披露评价与反馈机制

第三十二条【投资者信息披露反馈机制】交易商协会建立信息披露的市场意见征集和反馈机制,跟踪监测个人消费类贷款资产支持证券信息披露情况。

第三十三条【信息披露评价机制】交易商协会根据个人消费类贷款资产支持证券信息披露情况和市场成员的反馈意见,遵循公平、公正、公开原则,组织市场成员对信息披露工作进行评价。

第三十四条【评价结果运用】交易商协会及时向市场公布信息披露评价结果,并及时向中国人民银行报告。

第三十五条【不合规情况报告和自律处分】交易商协会在信息披露情况跟踪监测和评价过程中,对不能按相关规定进行信息披露的情况,及时向中国人民银行报告。

对于未按本指引履行相应职责的受托机构、发起机构及为证券化提供服务的机构,经调查核实后,交易商协会视情节轻重可给予有关自律处分。涉嫌违反相关法律法规的,交易商协会将移交有关部门处理。

第七章附则

第三十六条【解释权】本指引由交易商协会秘书处负责解释。

第三十七条【生效时间】本指引自发布之日起施行。

(完)

一、上周市场回顾

1.近期资产证券化市场利率回顾

(1)近期企业ABS利率回顾

通过分析从2017年1月1日(包括)后起息的134只在交易所发行基础资产为租赁资产、期限为一年以内、债项评级为AAA级的债券,可发现债券平均期限为0.59年,票面利率从3.90%至7.00%不等,平均利率为5.62%。由图1可见,2017年利率存在明显上升趋势,2018年上半年利率在6.00%上下浮动,下半年利率有一定分化,部分优质企业利率下行到4.00%-5.00%。

图1:2017年1月1日至2019年2月2日交易所ABS租赁资产利率回顾

注:同一天有不同利率说明债项评级为AAA、起息日相同的各档债券发行利率。

数据来源:WIND、申读ABS研究组

(2)近期银行间信贷ABS利率回顾

本报告分析了从2017年1月1日(包括)后起息的123只在银行间市场发行期限为一年以内、债项评级为AAA级的债券,得出如下结论:债券平均期限为0.68年,票面利率范围为3.09%至5.99%,平均利率为4.72%。由下图可见,2017年利率也存在上升态势,但2018年上半年利率走势平稳,下半年有明显下降。

数据来源:WIND、申读ABS研究组

2.银行间信贷资产证券化市场发行回顾

本周银行间市场共有1期信贷资产支持证券发行,是中国银行股份有限公司发起的中盈万家2019年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券,发行总额86.60亿。详见表1。

表1:本周银行间信贷资产支持证券发行信息

数据来源:WIND、申读ABS研究组

3.银行间资产支持票据发行回顾

本周银行间市场有4期资产支持票据发行,基础资产涉及租赁债权、应收债权,票据收益。详见表2。

表2:本周银行间资产支持票据发行信息

数据来源:WIND、申读ABS研究组

二、项目进度信息及备案情况

1.本周资产支持证券项目进度信息

本周上交所新受理18个项目,反馈10个项目,25个项目反馈回复,7个项目中止审查,3个项目终止审查,9个项目现已通过发审会;深交所本周新受理6个项目,反馈1个产品,2个项目现已通过发审会;机构间私募产品报价与服务系统新受理3个项目,1个项目已反馈,1个项目现已通过发审会。

表3:本周交易所资产支持证券项目进度信息

数据来源:WIND、申读ABS研究组

2.产品备案情况

本周29单项目于基金业协会备案。详情见表4。

表4:备案产品信息

数据来源:WIND、申读ABS研究组

三、本周成交统计

1.上交所资产支持证券成交统计

本周上交所资产支持证券总成交金额52.72亿元,较上周有所上升。成交额位列前三的资产支持证券分别为“恒浩云B”、“18新城1A”和“宁远06A2”。其中,“恒浩云B”成交金额为16.39亿元,“18新城1A”成交金额为7.00亿元,“宁远06A2”成交金额为2.85亿元。

表5:本周上交所资产支持证券成交统计

数据来源:WIND

2.深交所资产支持证券成交统计

上周深交所资产支持证券共达成2680.854万份交易,总成交金额27.08亿元,其中,“正佳优A”、“美的01A”和“京东22次”全周成交金额位列前三。“正佳优A”,成交金额为6.89亿元;“美的01A”和“京东22次”,成交金额分别为1.55亿元1.53亿元

表6:本周深交所资产支持证券成交统计

数据来源:WIND

3.银行间资产支持证券成交统计

根据Wind的数据,本周共有11603.5万份交易,总成交金额为111.15亿元。其中,“18德宝天元2A_bc”、“19融和融资ABN001优先A2”和“19融和融资ABN001优先A1”的全周成交金额位列前三,其成交金额分别为12.03亿元9.21亿元7.42亿元

表7:本周银行间资产支持证券成交统计

数据来源:WIND

四、下周发行信息

1.下周银行间市场发行计划

下周银行间市场无资产支持证券计划发行。

下周银行间市场无资产支持票据计划发行。

申读ABS研究组


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